SpaceX впервые заработала на ИИ больше, чем на космосе

В квартальном отчёте SpaceX выручка ИИ-подразделения впервые превысила выручку космического сегмента компании. Выручка от ИИ выросла более чем втрое год к году, до $2,6 млрд, в основном благодаря сделкам о поставке вычислительных мощностей другим ИИ-компаниям. При этом само ИИ-подразделение остаётся убыточным: за квартал оно потеряло $1,5 млрд, чуть меньше, чем годом ранее. Для сравнения, космический сегмент SpaceX (запуски и пусковые услуги) принёс $962 млн, а подразделение связи Starlink, $4,2 млрд.

Рост ИИ-выручки связан со сделками, которые SpaceX заключила с Anthropic в мае и с Google в июне: по ним компания поставляет вычислительные мощности другим ИИ-игрокам, выходя в прямую конкуренцию с так называемыми neocloud-провайдерами вроде CoreWeave. Расширение присутствия в ИИ требует всё больше вложений: капитальные расходы SpaceX за квартал достигли $18,37 млрд. На звонке с инвесторами Илон Маск заявил: «Мы наращиваем вычислительные мощности для ИИ быстрее, чем кто-либо ещё, на наш взгляд, и значительно улучшаем свои ИИ-модели».

Несмотря на название компании, в документах к своему IPO SpaceX заявляла, что ожидает получить большую часть стоимости именно от направления ИИ, а не от космоса; там же говорилось, что строительство дата-центров в космосе, то, что компания сможет делать лучше кого-либо ещё. IPO SpaceX прошло в июне и стало крупнейшим в истории. У компании три сегмента: космос, ИИ и «связь» (сервис Starlink).

Собственная ИИ-модель компании Grok заметно отстала от конкурентов в гонке ИИ-моделей, при этом ранее она попадала в скандалы из-за генерации неприемлемых изображений, включая создание раздетых изображений женщин и детей без их согласия. Из-за отставания Grok компания ещё до IPO начала сдавать в аренду мощности дата-центров, изначально построенные для собственных нужд. Также SpaceX договорилась о покупке Cursor, эта сделка даст компании корпоративный ИИ-продукт, но пока не закрыта: на звонке Маск сказал, что компания «близка к этому», но не хочет «забегать вперёд» до регуляторного одобрения.

В целом SpaceX по-прежнему убыточна, но чистый убыток за квартал сократился до $143 млн. Расходы на разработку технологий в космическом сегменте выросли на $389 млн год к году, в первую очередь из-за ракеты Starship. Она нужна для запуска более тяжёлых версий спутников Starlink, единственного пока прибыльного направления компании: часть таких спутников уже произведена, и в отчётных документах SpaceX сообщила, что уже запустила 20 из них, при этом неясно, насколько далеко до полного развёртывания партиями по 60 спутников за раз.

По данным Bloomberg, SpaceX превзошла ожидания аналитиков, однако после первоначального всплеска энтузиазма акции компании на постторгах снизились.

Ключевые факты

Выручка ИИ-подразделения SpaceX выросла более чем втрое год к году, до $2,6 млрд за квартал, впервые обогнав космический сегмент ($962 млн); Starlink принёс $4,2 млрд.
Рост обеспечили сделки о поставке вычислительных мощностей Anthropic (май) и Google (июнь); при этом ИИ-подразделение осталось убыточным, минус $1,5 млрд за квартал.
Капитальные расходы SpaceX достигли $18,37 млрд, а общий чистый убыток компании сократился до $143 млн.
В документах к крупнейшему в истории IPO (июнь) SpaceX заявляла, что большую часть её стоимости обеспечит именно ИИ, а не космос.
Модель Grok отстала от конкурентов, поэтому SpaceX сдавала в аренду построенные под себя мощности ЦОД ещё до IPO; также компания договорилась купить Cursor, сделка пока не закрыта.

Почему это важно

Впервые выручка от ИИ-направления SpaceX превысила выручку от собственно космической деятельности, притом что компания в самом названии несёт слово «космос». Это подтверждает то, что SpaceX заявляла инвесторам ещё перед IPO: большую часть будущей стоимости компании должен обеспечить именно ИИ-бизнес, а не запуски ракет. Одновременно это показывает, насколько быстро крупные инфраструктурные игроки с избыточными вычислительными мощностями превращаются в поставщиков ИИ-компьюта (neocloud) для таких клиентов, как Anthropic и Google, повторяя путь специализированных neocloud-провайдеров вроде CoreWeave.

Кому это важно

Инвесторам SpaceX и участникам её недавнего крупнейшего в истории IPO, цифры показывают, на какой сегмент компания делает ставку. ИИ-компаниям вроде Anthropic и Google, которые арендуют у SpaceX вычислительные мощности и получают ещё одного крупного поставщика компьюта помимо традиционных облаков. Конкурирующим neocloud-провайдерам (CoreWeave и подобным), для которых SpaceX становится новым крупным соперником. И пользователям Starlink, чей сервис остаётся единственным пока прибыльным направлением компании и зависит от успеха ракеты Starship.

Как это применить

Для тех, кто следит за рынком вычислительных мощностей для ИИ, отчёт SpaceX, сигнал искать дополнительное предложение компьюта не только у традиционных облачных провайдеров, но и у капиталоёмких инфраструктурных компаний с избыточными мощностями. Инвесторам и аналитикам стоит следить, закроется ли сделка по покупке Cursor (пока не завершена, ждёт регуляторного одобрения) и превратится ли ИИ-подразделение SpaceX из убыточного в прибыльное в следующих кварталах, от этого зависит, оправдается ли ставка, сделанная в документах к IPO.

Можно ли доверять

Материал основан на квартальной отчётности и документах самой SpaceX, а также на комментариях Илона Маска на звонке с инвесторами, это первичные корпоративные источники, обычно надёжные в части цифр, но поданные в выгодном для компании свете. Сравнение с ожиданиями аналитиков дано со ссылкой на Bloomberg. При этом в отчёте нет абсолютного значения ИИ-выручки за прошлый год (указан только рост «более чем втрое»), не названы годы для сделок с Anthropic и Google (только месяцы), и не раскрыто, по каким именно метрикам SpaceX обошла ожидания аналитиков.

Риски и подводные камни

ИИ-подразделение SpaceX по-прежнему убыточно ($1,5 млрд за квартал), а рост капитальных расходов ($18,37 млрд) означает растущую ставку на ИИ без гарантии окупаемости. Сделка по покупке Cursor не закрыта и зависит от регуляторного одобрения. Собственная ИИ-модель компании Grok заметно отстаёт от конкурентов и ранее была замешана в скандалах с генерацией неприемлемых изображений, включая изображения раздетых женщин и детей без их согласия, это репутационный риск для всего ИИ-направления. Планы Маска по дата-центрам в космосе пока не имеют объявленных сроков, а расширение Starlink зависит от успешных запусков Starship, расходы на разработку которого выросли на $389 млн; наконец, акции SpaceX после отчёта снизились на постторгах, несмотря на то что компания превзошла ожидания аналитиков.

«Мы наращиваем вычислительные мощности для ИИ быстрее, чем кто-либо ещё, на наш взгляд, и значительно улучшаем свои ИИ-модели.»

— Илон Маск, на звонке с инвесторами SpaceX