Хедж-фонд Situational Awareness распродал публичный портфель, но сохранил $5 млрд в Anthropic

Хедж-фонд Situational Awareness, основанный бывшим исследователем OpenAI Леопольдом Ашенбреннером, продал большую часть своего публичного портфеля структуре Кена Гриффина Citadel после резких убытков за последний месяц, об этом первым сообщил The Wall Street Journal.

Ашенбреннеру 25 лет, он родился в Германии, поступил в Колумбийский университет в 15 лет и окончил его первым по успеваемости в 19; до запуска фонда в 2024 году торгового опыта у него не было. Известность ему принесли эссе о том, что масштабирование ИИ потребует масштабного наращивания полупроводников, вычислительных мощностей, памяти и энергетической инфраструктуры. В 2023 году он присоединился к команде OpenAI по «суперсогласованию» (superalignment), которую тогда возглавляли сооснователь OpenAI Илья Суцкевер и исследователь Ян Лейке, но год спустя был уволен, компания объяснила это неправомерным раскрытием внутренней информации. Вскоре после этого Суцкевер ушёл, чтобы основать собственную компанию, Лейке перешёл в Anthropic, а Ашенбреннер запустил свой фонд.

До недавнего времени дела фонда шли отлично: по данным Financial Times, за год по июнь включительно доходность составила 439%, а активы под управлением на пике достигали $45 млрд. Затем, по сведениям CNBC, позиции фонда начали резко падать на фоне общего спада инвестиций в AI-инфраструктуру. Сильнее всего пострадали акции производителей памяти SK Hynix и Sandisk, разработчика чистой энергетики Bloom Energy и neocloud-провайдера Nebius Group, все они за последний месяц потеряли более 30% на опасениях инвесторов, что огромные капитальные расходы не превращаются в быструю выручку. Убытки усилило заёмное плечо, типичная для хедж-фондов стратегия покупки акций на кредитные средства.

24 июля Ашенбреннер в письме инвесторам (с которым ознакомилась FT) назвал распродажу одной из лучших возможностей для покупки с начала прошлого года и предложил клиентам вложить новый капитал начиная с 1 августа. По данным Bloomberg, обещанных вложений он не получил. После того как Citadel выкупила основную часть публичных позиций, совокупные активы фонда упали примерно до $10 млрд, против около $20 млрд в последние месяцы (по более ранним данным WSJ). Для самой Citadel сделка укладывается в привычную схему: фонд Гриффина скупает привлекательные активы, когда закредитованные игроки вынуждены сворачиваться, и уже держал похожие ставки на AI-инфраструктуру, это говорит о том, что Гриффин, как и Ашенбреннер, рассчитывает на восстановление сектора.

При этом Situational Awareness не продал вложения в частные компании. Главное из них, доля в Anthropic, которая сейчас оценивается в $5 млрд (данные Bloomberg); в мае Anthropic был оценён в $965 млрд в раунде серии H и, как ожидается, выйдет на IPO уже в октябре, возможно по ещё более высокой оценке. Рост стоимости этой доли теоретически способен частично компенсировать убытки фонда на публичном рынке. Среди других частных вложений фонда, производитель чипов MatX и стартап AI-дата-центров Fluidstack, который, по сообщениям, в апреле вёл переговоры о привлечении нового раунда при оценке $18 млрд. Фонд Situational Awareness при запуске в 2024 году привлёк несколько сотен миллионов долларов; в числе ранних инвесторов, трейдинговая фирма Jane Street, сооснователи Stripe Патрик и Джон Коллисоны, а также менеджеры Meta Дэниел Гросс и Нат Фридман. TechCrunch обратился к Ашенбреннеру за комментарием.

Ключевые факты

Хедж-фонд Situational Awareness Леопольда Ашенбреннера продал Citadel Кена Гриффина большую часть публичного портфеля после месяца резких убытков
Доходность фонда составляла 439% за год по июнь, активы на пике достигали $45 млрд, а после распродажи упали примерно до $10 млрд (с ~$20 млрд ранее)
Хуже всего показали себя акции SK Hynix, Sandisk, Bloom Energy и Nebius Group, все упали более чем на 30% за месяц
Фонд не тронул частные вложения: доля в Anthropic сейчас оценивается в $5 млрд, а сам Anthropic может выйти на IPO уже в октябре
Ашенбреннер в июльском письме инвесторам назвал распродажу удачным моментом для покупки и звал новый капитал с 1 августа, но, по данным Bloomberg, отклика не получил

Почему это важно

История показывает, насколько резко обвалились ожидания вокруг AI-инфраструктуры: фонд, выросший на ставке на будущее вычислений и энергетики, за месяц потерял половину активов на фоне опасений, что колоссальные капитальные расходы компаний пока не оборачиваются выручкой. Одновременно она демонстрирует другую сторону рынка ИИ, частные доли в компаниях вроде Anthropic продолжают расти в цене даже тогда, когда публичные бумаги той же отрасли падают.

Кому это важно

Инвесторам и аналитикам, следящим за AI-инфраструктурным циклом (память, энергетика, neocloud-провайдеры), а также тем, кто оценивает перспективы IPO Anthropic и динамику частных раундов в AI-секторе. Интересно и тем, кто следит за карьерой Леопольда Ашенбреннера, от команды superalignment в OpenAI до собственного хедж-фонда.

Как это применить

Прямых продуктов или инструментов здесь нет, но кейс, ориентир для оценки риска ставок на AI-инфраструктурные акции с использованием заёмных средств: резкое падение сектора за один месяц смыло значительную часть годовой прибыли, несмотря на предыдущую доходность в 439%.

Можно ли доверять

Материал построен на сведениях нескольких изданий, WSJ, Financial Times, CNBC и Bloomberg, с прямой ссылкой на источник по каждому факту; TechCrunch указывает, что обратился к Ашенбреннеру за комментарием.

Риски и подводные камни

Убытки фонда усилило заёмное плечо, классический риск хедж-фондов при развороте рынка. Оценка доли в Anthropic ($5 млрд) и самого Anthropic (ожидаемое IPO при возможной оценке выше $965 млрд) остаётся предварительной: подтверждённой рыночной цены до выхода на биржу нет, а призыв Ашенбреннера вложить новый капитал, по данным Bloomberg, отклика инвесторов не нашёл.

Компания Meta Platforms признана экстремистской организацией, её деятельность на территории РФ запрещена.