Акции Intel упали на 28%, Alphabet на 12%: рынок боится пузыря ИИ

Акции технологических компаний США упали второй день подряд, на фоне тревоги из-за сотен миллиардов долларов, которые фирмы вкладывают в искусственный интеллект. В пятницу, в конце октября, акции Intel рухнули на 28%, а бумаги Alphabet, владельца Google, после падения на 12% в четверг потеряли ещё 1,4%. Дешевели также Reddit и Amazon, а индекс Nasdaq завершил октябрь с самым сильным месячным снижением с марта 2025 года. По оценке BBC, компании тратят на ИИ много, а их отчётность не всегда соответствует ожиданиям аналитиков, что пугает инвесторов и порождает опасения пузыря ИИ.

Масштаб расходов: Meta, Alphabet, Oracle, Amazon и Microsoft договорились потратить на ИИ в 2026 году в сумме $800 млрд. Alphabet в четверг лишилась более $500 млрд рыночной стоимости после того, как сообщила, что ИИ-сводки, которые теперь показываются первым ответом на поисковые запросы, влияют на её основной доход от поисковой рекламы. При этом компания ожидает потратить в этом году на инвестиции до $205 млрд, почти полностью связанные с ИИ.

В пятницу крупнее были потери в другом месте: Intel лишилась более $130 млрд рыночной стоимости. Производитель чипов заявил, что намерен увеличить траты на ИИ, несмотря на слабеющий спрос на компьютеры, важный источник спроса на его процессоры. В четверг финансовый директор Intel Дэвид Зинснер сообщил, что компания не рассчитывает в этом году получить больше денежных средств, чем потратит, и дал прогноз выручки на четвёртый квартал ниже ожиданий. В отчёте за третий квартал он сказал: «Заглядывая вперёд, мы ожидаем, что спад на рынке ПК продлится как минимум до конца первой половины следующего года». На звонке с аналитиками он добавил, что компания существенно нарастила вложения в оборудование в третьем квартале и ожидает, что в следующие три месяца они будут «ещё более значительными».

Amazon в четверг сообщила, что тоже потратила больше денег, чем зарабатывала, причём такие расходы выросли в шесть раз за три месяца. Компания обязалась потратить в этом году $220 млрд на ИИ-центры обработки данных, сетевое оборудование и серверы. Акции Amazon отыграли часть ночных потерь, но по итогам торгов в пятницу всё же были ниже на 1,4%. Reddit подешевел на 29% после того, как показал слабее ожидаемых данные о ежедневной аудитории и предупредил, что растущий поиск Google на основе ИИ бьёт по трафику, приходящему с поисковика. Акции игровой платформы Roblox упали на 18% на фоне снижения числа ежедневных активных пользователей.

На этой неделе отчитались несколько крупных технологических компаний, включая Microsoft, и аналитики задаются вопросом, окупятся ли огромные вложения в ИИ. Крис Лоу из инвестиционной компании FHN Financial отметил, что основная реакция рынка вызвана поведением крупнейших игроков, таких как Amazon и Google. Агентству Reuters он сказал, что компании «переживают довольно серьёзные болезни роста, агрессивно строя ИИ-инфраструктуру». Далее в тексте приводится мнение: «Считается, что эти признаки говорят о замедлении всего сектора».

Суть опасений о пузыре: часть технологических компаний не сможет оправдать запредельные оценки, потому что затраты на строительство ИИ-центров обработки данных и разработку программ окажутся больше денег, которые на этом можно заработать. Кэтлин Брукс, директор по исследованиям торговой компании XTB, говорит, что последние месяцы ИИ-торговля знала много взлётов и падений: «Инвесторы стали беспощадными и наказывают за любые признаки разочарования в отчётности за третий квартал». По её словам, ИИ-тема хорошо отработала последние годы, но теперь инвесторы хотят отдачи, а Alphabet и Intel оказались под прицелом.

Важная оговорка: рыночная стоимость многих из этих компаний остаётся заметно выше, чем год назад. Nasdaq закрылся снижением на 2,8%, но за последний год вырос на 7,8%; Amazon за 12 месяцев прибавила почти 8%, а Alphabet потеряла 1,3%. Брукс напомнила, что ноябрь обычно сильный месяц для акций, а если ИИ-бумаги продолжат слабеть в ближайшие дни, это может говорить, что ИИ-тема прошла пик и инвесторам понадобится новая идея для рынка.

Ключевые факты

Intel подешевела на 28% в пятницу (потеряла более $130 млрд стоимости), Alphabet, на 12% в четверг (более $500 млрд) и ещё на 1,4% в пятницу.
Nasdaq завершил октябрь с самым сильным месячным снижением с марта 2025 года; Nasdaq закрылся на 2,8% ниже, но за год вырос на 7,8%.
Meta, Alphabet, Oracle, Amazon и Microsoft договорились потратить на ИИ в 2026 году $800 млрд; Amazon, $220 млрд, Alphabet, до $205 млрд на инвестиции.
Alphabet признала, что ИИ-сводки в поиске влияют на доход от поисковой рекламы; Reddit предупредил, что ИИ-поиск Google бьёт по трафику (акции упали на 29%).
Аналитик XTB Кэтлин Брукс: если ИИ-бумаги продолжат слабеть, это может означать, что ИИ-тема прошла пик; ноябрь при этом обычно сильный месяц.

Почему это важно

Падение затронуло крупнейших игроков ИИ-гонки сразу после квартальной отчётности: рынок начал наказывать компании, которые много тратят на ИИ, но не показывают соответствующей отдачи. Два сюжета особенно показательны. Alphabet сама признала, что ИИ-сводки в поиске влияют на её основной рекламный доход, а Reddit предупредил, что ИИ-поиск Google снижает приходящий трафик. Intel при слабом спросе на ПК собирается наращивать траты на ИИ, а Amazon тратит больше денег, чем зарабатывает. Для сектора это проверка вопроса, окупятся ли вложения порядка $800 млрд только у пяти компаний в 2026 году.

Кому это важно

Инвесторам и аналитикам, следящим за ИИ-сектором и бумагами крупных технологических компаний. Руководителям и финансистам технологических фирм, планирующим капитальные затраты на ИИ. Компаниям, чей трафик зависит от Google: Reddit прямо связал падение с влиянием ИИ-поиска на переходы из поисковика. Всем, кто следит за темой «пузыря ИИ».

Как это применить

Это новость о рынке, а не инструкция к действию и не инвестиционная рекомендация. Практический вывод для читателя, смотреть не только на объявленные суммы вложений в ИИ, но и на то, как они соотносятся с денежным потоком и выручкой: именно расхождение между тратами и отдачей, судя по тексту, и вызвало реакцию рынка. Следить стоит за ближайшими днями: Брукс связывает возможный вывод о пике ИИ-темы с тем, продолжат ли ИИ-бумаги слабеть.

Можно ли доверять

Источник, BBC, цифры приведены по ходу торгов и отчётности компаний; оценки даёт стороннее мнение: Крис Лоу из FHN Financial (в пересказе Reuters) и Кэтлин Брукс из XTB. Выражение «пузырь ИИ», это опасения аналитиков и инвесторов, а не установленный факт: Брукс говорит лишь, что продолжение слабости «может говорить» о пике ИИ-темы. В тексте нет единой суммы распродажи в $1 трлн; в заголовке BBC речь о расходах на ИИ, которые «приближаются к $1 трлн», а единственная суммарная цифра в тексте, $800 млрд для пяти компаний в 2026 году. Суммы потерянной капитализации (более $500 млрд у Alphabet, более $130 млрд у Intel) относятся к разным дням.

Риски и подводные камни

Не стоит читать новость как обвал всей отрасли: BBC подчёркивает, что стоимость многих компаний остаётся заметно выше, чем год назад. Nasdaq за год вырос на 7,8%, Amazon, почти на 8%, хотя Alphabet за 12 месяцев ниже на 1,3%. В тексте не указано, в какой именно день Nasdaq закрылся на 2,8% ниже. Прогнозов краха в материале нет; Брукс отмечает, что ноябрь обычно сильный месяц для акций. Недельная динамика после квартальных отчётов может быстро смениться, поэтому вывод о «лопнувшем пузыре» по двум дням торгов преждевременен.

«Инвесторы стали беспощадными: они наказывают за любые признаки разочарования в отчётности за [третий квартал].»

— Кэтлин Брукс, директор по исследованиям торговой компании XTB

Компания Meta Platforms признана экстремистской организацией, её деятельность на территории РФ запрещена.